인덱스 펀드가 급성장주에 지불하는 '그림자 세금'
주요 지수가 신규 기업을 서둘러 편입할 때, 패시브 펀드는 인위적으로 부풀려진 가격에 주식을 강제 매수하게 되어 투자자에게 손실을 입힙니다.
패시브 투자의 기계적인 특성은 '그림자 세금'이라 불리는 구조적 역설을 만들어냅니다. 나스닥이나 MSCI 같은 주요 지수 산출 기관이 거대 신규 기업의 편입을 서두를 때, 패시브 펀드는 법적으로 정해진 기간 내에 해당 주식을 반드시 매수해야 합니다. 이러한 예측 가능한 수요는 다른 트레이더들이 먼저 주식을 매집할 기회를 제공하며, 결국 패시브 펀드가 강제 매수를 시작하기도 전에 주가를 끌어올립니다.
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