インデックスファンドが払う急成長株の「隠れた税金」

パッシブ運用の機械的な仕組みは、「シャドウ・タックス（隠れた税金）」と呼ばれる構造的な矛盾を生んでいます。ナスダックやMSCIなどの指数算出会社が、巨大な新興企業の組み入れを急ぐと、指数に連動するパッシブファンドは、法的なルールに従って短期間でその株を買い付けなければなりません。この予測可能な需要を狙って他のトレーダーが先回りして株を買い占めるため、ファンドが購入を開始する前に株価が吊り上がってしまうのです。